MMT und die Eurozone

Das Review of Political Economy (ROPE) hat einen Artikel von Randall Wray (Levy Institute) und mir zu MMT und der Eurozone veröffentlicht. Wir antworten auf einen Artikel des Postkeynesianers Marc Lavoie. Spoiler: Das fiskalische Regelwerk der Eurozone war und ist nicht „fit for purpose“.

Hier das Abstract (übersetzt mit Google Translate):

Dieses Papier ist eine Antwort auf eine Präsentation und ein Papier von Marc Lavoie, in denen Übereinstimmungen und Meinungsverschiedenheiten zwischen der Modern Money Theory (MMT) und den Postkeynesianern im Allgemeinen zusammengefasst werden. Insbesondere untersuchen wir die Sichtweise von MMT zu den Bedingungen, die für die Währungssouveränität erforderlich sind, und wenden diese auf die Entwicklung der Bedingungen im Euroraum an. Wir kommen zu dem Schluss, dass es zwar ein Problem mit der ursprünglichen Struktur des Eurosystems gab, dieses jedoch nach der globalen Finanzkrise und der neueren COVID-Pandemie gelöst wurde. Die Institutionen des Euroraums ermöglichen eine gewisse Flexibilität und ermöglichen es den nationalen Regierungen, in Krisenzeiten als uneingeschränkte Währungsemittenten zu agieren. Die Rolle der EZB als Händler letzter Instanz für Staatsanleihen hat dies ermöglicht, zusammen mit der allgemeinen Ausweichklausel im Stabilitäts- und Wachstumspakt, die 2011 eingeführt wurde und die Einstellung des Verfahrens bei übermäßigem Defizit ermöglicht, das die größte Einschränkung des Haushalts darstellt Rahmen. Wir stimmen mit Marc Lavoie darin überein, dass der fiskalische Rahmen der eigentliche hemmende Faktor ist, der die schwache makroökonomische Leistung erklärt. Abschließend gehen wir auf einige verbleibende Missverständnisse bezüglich der MMT-Position zur sogenannten "Konsolidierung" und zu externen Zwängen ein, mit denen monetär souveräne Nationen konfrontiert sind.

Das Papier lässt sich von den meisten Unis mit einer Lizenz für ROPE hier herunterladen oder alternativ über Anfragen an mich bei Academia und Researchgate.